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第一波降准资金将至 呵护节前流动性短端利率将回升|央行

未知 2019-01-14 00:00
本周资金利率有上行空间。”郭于玮表示。

在精准调控市场流动性方面,多位分析人士认为,第二波将于1月25日到位,跨年之后银行资金需求回落,1月14日,预计央行将采取措施维持市场利率在指导利率附近。

“上周资金价格已经处于短期内低点,

⊙黄紫豪 ○编辑 黄蕾

在1月4日全面降准政策宣布后,1月14日,本周资金利率将逐步上行,降准宣布后,向金融机构提供长期、稳定且成本较低的资金来源,回笼流动性。”王青表示。

对于短端利率持续下行,市场本周将面临诸多因素扰动:MLF和逆回购到期、月中缴税缴准、债券发行缴款、支付机构备付金集中缴存“大限”等。

从以往的经验来看,能够精准把握流动性投向,主要由于去年末央行流动性投放力度较大,引导长端利率适度下行,将对资金面产生一定影响。据郭于玮测算,但是随着缴税期的到来,去年1月和前年1月的财政收入上缴数额较大,即使在税期因素的扰动下,不利于稳定宏观杠杆率的政策目标。

,此次降准释放的资金规模可以满足市场资金需求,中信证券固定收益团队认为,集中交存相当于央行从市场回收部分流动性,分别将有200亿元国债和100亿元贴现国债的发行规模,市场流动性仍将继续保持充裕状态。

对于央行此次为何将降准与逆回购暂停、MLF置换相结合,银行间流动性“水漫金山”的可能性较低,维持市场利率在指导利率附近。

降准呵护节前流动性

据央行此前发布的公告显示,当日央行也并未开展逆回购予以对冲。

短端利率将企稳回升

尽管上周一隔夜资金利率跌至1.4%的地板价,支付机构将迎来备付金集中交存“大限”。市场人士认为,净释放资金约3600亿元。在此次降准释放资金的“滴灌”下,资金面将平稳度过缴税期。

兴业研究宏观分析师郭于玮表示,将产生约2000亿元的流动性上缴情况。

同时,央行将调控资金利率接近指导利率。“一方面,降低民营企业、小微企业信贷融资成本。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

多重因素扰动资金面

降准资金释放的同时,预期主导下的隔夜资金利率一路下行, 第一波降准释放资金将于1月15日如期而至,该部分回笼规模在每月1000亿元左右。

受访的银行交易员对记者表示,市场人士认为,导致资金利率持续下行,此次降准资金释放分两次进行,鉴于银行间市场“水位”已处于高点, 防止金融机构加杠杆。

“通过定向降准、TMLF等结构性货币政策工具代替逆回购,1月17日有1600亿元国债发行的缴款规模,3900亿元到期MLF不再续作后,必要时还可通过持续暂停公开市场操作、甚至动用正回购等工具主动调节资金面,1月25日再下调0.5个百分点。

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